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富邦华一银行:浅谈美国鸽派政策对汇率的影响

投稿时间:2019-04-22 13:35    来源:财富聚焦财经(www.caifujj.com)

  在货币政策立场上,美联储官员分为鹰派和鸽派两大类。它们会分别对经济产生不同的影响。今年以来,美国经济增长放缓,鸽派重新登场。3月20日,美国联邦储备委员会强化了“鸽派”立场:在当天结束货币政策例会后宣布将联邦基金利率目标区间维持在2.25%至2.5%不变,并暗示今年年内不再加息。

  对此,富邦华一银行分析认为:美国货币政策不论对于中国,乃至对于世界来说,都具有重要影响,其对世界经济的传导理论会影响整个世界国际贸易、汇率、资本流动、利率、流通性渠道等等。美联储的货币政策明确转向后,对中国货币政策来说是个利好。两大经济体的货币政策从背道而驰到相向而行,于国内货币政策来说减少了外部掣肘因素,可以更多考虑内部因素而维持宽松的货币政策环境,同时,资本外流和汇率贬值压力也会减少。

  2008年金融危机后,全球经济增长放缓,G7央行长期维持鸽派立场的货币政策,以支撑经济发展,欧元国家及日本甚至近乎维持零利率政策。美国自2016年起采取强硬的鹰派立场,启动“缩表”计划,从而带动美元走强,但是伴随着全国经济的快速发展以及新型经济体的逐渐形成,对美国经济的影响也逐渐明显,因此美国采取了将“鹰派”立场转变成为“鸽派”的立场,让升息的脚步放缓,但并未偏离正常化路径,仍旧在95-97之间小范围波动,随着人民币国际化进程加快,人民币兑美元在区间内双向波动。对此,富邦华一银行分析认为,鸽派政策不影响美元的稳健表现,从资产配置角度来讲,配置一些美元资产,能有效避免资产过度集中,减少资产波动。

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